国内煤炭价格维持稳定，行业风险基本释放

       3月9日当周煤炭板块下跌1.07%，跑赢沪深300指数（-1.37%）和上证综合指数（-1.2%）（总股本加权平均法）。二季度亚太炼焦煤协议价可能较一季度225美元/吨继续下跌至210美元甚至206美元/吨水平。国内煤炭价格止跌迹象明显，继秦皇岛港电煤价格上涨后，本周京唐港部分电煤价格上涨5元/吨。煤炭价格维持稳定，行业风险基本释放。我们维持个股推荐，标的：潞安环能、兰花科创、阳泉煤业、山煤国际、中国神华、中煤能源。3月9日板块重点21家公司2012年平均动态PE为13.08x、PB3.22x。

动力煤企稳迹象明显：继前两周秦皇岛港个别动力煤价格反弹5元/吨，本周港口动力煤价格全线止跌，5500大卡动力煤价格780元/吨。秦皇岛港口库存快速下降60万吨至760万吨水平。炼焦煤、无烟煤价格继续稳定。

二季度亚太炼焦煤协议价继续下跌、动力煤现货价格下跌：Q1亚太炼焦煤协议价225美元/吨基础上，Q2可能再次下降至210美元/吨。部分达成的价格甚至达206美元/吨。3月2日澳洲动力煤指数下跌5.48美元至111.07美元/吨；南非动力煤价格指数下跌1.39美元至104.94美元/吨；欧洲ARA三港市场动力煤价格下跌1.77美元/吨至97.83美元/吨。

近期重要报告回顾 3月份行业报告《公司最新动态跟踪及投资价值分析》：基于当前一些积极信号我们判断，3月份煤炭价格将先触底、后回升。4月份大秦线检修之前，贸易商和电厂的采购加大将有助于提升港口煤价预期。我们持续推荐业绩稳定的个股：兰花科创、潞安环能、阳泉煤业、山煤国际、中国神华、中煤能源。具备高送转预期的永泰能源值得关注。