高端医疗器械成为行业领头羊 高毛利刺激快增长

   随着三季报的陆续披露，医药生物上市公司1-9月的业绩表现逐渐揭开“红盖头”其中，医疗器械板块引人注目。据显示，目已披露三季度业绩预告的15家A股医疗器械公司中，有13家预告净利润同比增长，其中数公司业绩预增幅度超过30%。而预增幅度排名最前的公司多数涉及高端医疗器械。

    高毛利刺激快速成长

    随着新医改的推进和医疗产业格局的逐步调整，医疗器械开始成医药板块各子行业中盈利能力的佼佼者。同花顺数据显示，2012年中期，医疗器械板块毛利率为42.48%，同时高于生物制品42.35%、中药41.07%、医疗服务39.80%、化学制药34.70%和医药商业10.88%的水平。

    在宏观经济走势低迷的背景下，医疗器械板块42.48%的毛利率在沪深两市上市公司中颇具吸引力。相关公司的前三季度业绩预告也为增长潜力做了诠释：2012年1-9月份，戴维医疗（300314）实现归属于上市公司股东的净利润同比增长65%-85%，三诺生物（300298）预增40%-50%，和佳股份（300273）预增35%-50%，冠昊生物（300238）预增25%-45%，凯利泰（300326）预增20%-40%。这五家公司2012年中期披露的销售毛利率则分别为56.89%、68.78%、53.10%、94.55%和83.41%。

    销售收入的稳定增长，被这些公司视为普遍的业绩增长原因。诚如戴维医疗在业绩预告中表述，公司主营业务稳步增长，成本、费用得到有效控制，导致公司业绩较去年同期有较幅度增长。而另方面，医疗器械公司往期净利润的基数普遍较低，也为公司业绩的快速增长提供了基础。

    高端医疗器械潜力大

    分析医疗器械板块公司可以发现，近年上市的一批先进医疗器械公司逐步成为引领行业增长的领头羊。

    在2012年前三季度业绩表现突出的公司中，戴维医疗主营新生儿黄疸治疗仪、治疗箱、婴儿无接触输氧头罩等；三诺生物主营微量血快速血糖测试仪及配套血糖监测试条等；和佳股份主营肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程等；冠昊生物则被誉为“脑肿瘤概念第一股”，主营脑膜建-生物型硬脑（脊）膜补片等；而凯利泰则是经皮椎体成形手术系统和经皮球囊扩张椎体后凸成形手术系统的佼佼者。

    相比之下，主营传统医疗器械的部分上市公司要逊色许多。其中，九安医疗（002432）预计前三季度归属于上市公司股东的净利润同比变动为-50%至-20%。欧洲经济形势的低迷及医保政策的变化，被公司视为制约其业绩增长的主要因素。

    业内人士表示，在新医改政策的推动下，医疗器械行业公司的业绩分化或仍将扩大，高端医疗器械有望继续引领行业增长。工信部年内发布的相关规划也指出，将重点推动先进医疗器械、生物技术药物、化学药新品种、现代中药的发展，先进医疗器械正在成为市场关注热点